Data sedan år 1620 visar penningmängdens roll för att förutspå inflation
Centralbanker världen över gör prognoser för inflationen. En ny studie på svenska data som sträcker sig från år 1620 och fram till våra dagar har undersökt en orsak till att priserna ökar.
– Vi visar att penningmängden inte hade hjälpt särskilt mycket för att göra prognoser för inflationen under de här 400 åren, säger Pär Österholm, professor i nationalekonomi vid Örebro universitet.

I grunden är det vetenskaplig nyfikenhet som drev Pär Österholm och hans kolleger att ta sig an en klassisk fråga inom nationalekonomin – kopplingen mellan tillväxten i penningmängd och inflationen.
Det finns anledningar till det stora intresset för att kunna kontrollera och förutspå inflation.
– Stabila priser under de senaste 30 åren i Sverige har bidragit till en stark ekonomisk tillväxt, säger Pär Österholm. Han jämför detta med tidigare årtionden, då ekonomin utvecklades svagare och en pris-löne-spiral drev på prisökningarna i avsaknad av ett tydligt mål för inflationen.
Erfarenheterna från mellankrigstiden i Tyskland, där sedelpressarna gick varma och den ökade penningmängden orsakade hyperinflation, levde kvar som en varning fram till vår tid, även om andra länder, som Argentina på 1970- och 1980-talen, gjorde liknande misstag.
De historiska tyska erfarenheterna var en viktig anledning till att Europeiska centralbanken, ECB, fram till för några år sedan hade ett speciellt fokus på penningmängden i sin makroekonomiska analys. Idag baserar ECB, Riksbanken och andra centralbanker sina prognoser för inflationen på många olika ekonomiska faktorer. Tillväxten i penningmängd är en av flera.
Studien visar tydligt några tillfällen i den 400-åriga historien där stora ökningar av penningmängden gett ett likartat kraftigt utslag av hög inflation. Höga hopp i kurvan syns bland annat år 1718, 1809 och 1918 – alla år med krig, även om Sverige inte var inblandat i första världskriget.
– Vi vet att 1718 var det krig och mängden pengar ökade väldigt kraftigt med hög inflation som följd, säger Pär Österholm.
Men att en ökning av penningmängden sammanfaller med en ökad inflation innebär inte att förändringen i penningmängd kan användas för att göra en prognos för inflationen enligt Pär Österholm.
– Studien tyder på att den stora effekten på inflationen av extrema ökningar av penningmängden kom inom det närmaste året. Vi såg med vår modell inget generellt samband mellan en ökning i penningmängden och framtida inflation.
Återblicken på 400 år av svensk historia gav en insikt för dagens centralbanker och andra som vill förutspå inflationen:
– Våra resultat ger argument för den vidare syn på orsakerna till inflation som är idag är dominerande bland centralbanker, konstaterar Pär Österholm.
Studien sträcker sig fram till 2021. De senaste årens inflation finns inte med i underlaget.
Nyckelord
Kontakter
Pär Österholm - som befinner sig i Australien
par.osterholm@oru
Maria ElissonForskningskommunikatör
Tel:019 303524Tel:0701 890953maria.elisson@oru.seBilder

Länkar
Om oss
Örebro universitet är ett bredduniversitet med starka professionsutbildningar och forskning som spänner över 36 ämnen inom alla vetenskapliga fält. Vi har 15 000 studenter, 85 utbildningsprogram på grundnivå och avancerad nivå och ett stort utbud av fristående kurser. Örebro universitet har samlat spetskompetens inom tre profilområden: AI och robotik, Mat och hälsa och Föroreningar och samhälle.
Följ Örebro universitet
Abonnera på våra pressmeddelanden. Endast mejladress behövs och den används bara här. Du kan avanmäla dig när som helst.
Senaste pressmeddelandena från Örebro universitet
Mat till inställd akademisk högtid vid Örebro universitet blev lunch hos Stadsmissionen7.2.2025 14:09:16 CET | Pressmeddelande
Festmenyn till 400 gäster på Örebro universitet omvandlades till 300 portioner svampsoppa och 150 bakpotatis med tillbehör för besökare på Stadsmissionen i Örebro under fredagen. – Jag är väldigt glad för att vi kunde bidra med att stötta Stadsmissionen i deras verksamhet, säger Jens Ericsson, ansvarig kock för maten som skulle ha serverats på den nu inställda akademiska högtiden.
Örebro universitet ställer in årets akademiska högtid5.2.2025 15:43:31 CET | Pressmeddelande
Årets akademiska högtid vid Örebro universitet ställs in. Den skulle ha genomförts den 7–8 februari. – Örebro är en stad i sorg. Vi ställer nu in vår akademiska högtid med anledning av den värsta skjutningen i Sveriges historia, säger rektor Johan Schnürer.
Testat nytt läkemedel mot sepis30.1.2025 10:03:02 CET | Pressmeddelande
Örebroforskare har testat ett nytt läkemedel mot sepsis. Resultaten visar att det kan skydda mot blodproppar utan att öka risken för blödningar. Nyckeln är Apta-1, en avancerad RNA-molekyl. – Detta är en lovande läkemedelsmekanism för framtida behandlingar av allvarliga sjukdomar, säger professor Magnus Grenegård.
Studenter möter framtidens arbetsgivare på Campusmässan27.1.2025 08:51:25 CET | Pressmeddelande
Inspiration om arbetslivet, en första kontakt – och kanske till och med ett löfte om intervju. På onsdag arrangeras Campusmässan på Örebro universitet, där tusentals studenter får chans att möta sina framtida arbetsgivare.
Överraskande enkelt att sluta konsumera27.1.2025 08:20:29 CET | Pressmeddelande
Örebroforskare har studerat personer som frivilligt har minskat sin konsumtion. – Flera av deltagarna i vår studie tyckte att det varit överraskande enkelt och befriande att ta de första stegen mot minskad och medveten konsumtion, säger Åsa Callmer, forskare i sociologi.
I vårt pressrum kan du läsa de senaste pressmeddelandena, få tillgång till pressmaterial och hitta kontaktinformation.
Besök vårt pressrum