Första tecknen på vändning: fler konsultbolag växer och anställer igen

Cinode har gått igenom kvartalsrapporterna från 24 noterade konsultbolag i Sverige, Finland och Norge. Snittillväxten var −0,1 procent och mediantillväxten 1,0 procent, mot −0,7 procent under andra kvartalet. 13 av 24 bolag ökade omsättningen.

Tillväxten är fortfarande köpt

De bolag som växer mest gör det genom förvärv. Exsitec (+22,9 procent), Gofore (+19,7 procent) och CAG (+10,7 procent) har alla en organisk tillväxt på tre procent eller lägre. Bara fyra bolag växer organiskt med mer än två procent: Combitech, Proact, Exsitec och Addnode.

– Efter det andra kvartalet sa jag att jag ville se en organisk tillväxt över två procent och att bolagen börjar anställa igen innan vi kan tala om en vändning. Nu ser vi att fler börjar anställa, men den organiska tillväxten har ännu inte nått dit, säger Mattias Loxi, medgrundare av Cinode.

Lönsamheten är lägre än i fjol

Medianbolagets rörelsemarginal var 5,1 procent, mot 5,4 procent för ett år sedan. EBITA-marginalen sjönk till 6,3 procent från 7,1. 13 bolag försämrade marginalen och 9 förbättrade den. Många bolag har nya sparprogram som tynger kvartalet, men som ska ge effekt nästa år.

Fler anställer igen

Bolagen minskade sammantaget personalstyrkan med 863 medarbetare under kvartalet, delvis till följd av avyttringar. Samtidigt ökade tio bolag antalet medarbetare, jämfört med fem under andra kvartalet. Tieto planerar dessutom att rekrytera upp till 1 000 konsulter inom AI och data.

– Att bolagen börjar anställa är den viktigaste signalen under kvartalet. Ingen rekryterar konsulter om de inte ser att efterfrågan håller, säger Mattias Loxi.

Teknikkonsulterna drar ifrån, AI syns i siffrorna

Teknikkonsulterna växer snabbare och har högre marginaler än för ett år sedan, med stöd av efterfrågan inom energi, infrastruktur och försvar. IT-bolagen står däremot i princip stilla. Flera bolag ser tecken på minskad prispress, samtidigt som AI börjar märkas i resultaträkningarna – både genom nya uppdrag och ökade kostnader. Softronic redovisar exempelvis 2,7 miljoner kronor i kvartalskostnader för externa AI-modeller.

Botten är nådd

Flera vd:ar ser tecken på återhämtning mot slutet av kvartalet, och orderingången växer hos flera bolag. Tieto tror samtidigt att återhämtningen i Norden tar längre tid än i resten av Europa.

Tonen blir allt ljusare och många vd:ar beskriver september som kvartalets starkaste månad. Göteborgsregionen utgör ett undantag, där den svaga fordonsindustrin fortfarande håller tillbaka efterfrågan.

 – Vd:arna blev mer positiva för varje månad under kvartalet, och för många var september den starkaste månaden. Samma utveckling ser vi hos våra egna kunder i oktober och november. Göteborgsregionen är ett undantag, men nu kommer positiva signaler från flera håll samtidigt. Mycket tyder på att botten är nådd, säger Mattias Loxi.

Hela sammanställningen med tabeller för alla bolag finns på cinode.com/blogg/ekonomiska-rapporter/2026-q3/